OpenAI 融资 300 亿，估值缩水

10 月 22 日，CNBC 援引知情人士报道：OpenAI 正接近完成一轮最高 300 亿美元的融资，投前估值 1.25 万亿美元。领投方是阿联酋投资方与美国投资机构 Coatue，OpenAI 已通知潜在投资者在 10 月 30 日前作出认购决定，最终规模仍取决于认购情况。

这个数字要连着看。9 月底路透与彭博报道的口径是 1.4 万亿美元，本月早些时候还在按这个价向包括贝莱德、MGX 在内的机构推介；现在是 1.25 万亿，一口气下调 1500 亿美元。媒体给的原因是投资者不认可高价、部分机构前几轮已经重仓、出现「资金疲劳」，而不是公司基本面突变。对照历史：今年 3 月那一轮 1220 亿美元融资时，含新钱估值是 8520 亿美元，1.25 万亿相当于又抬了约 47%。

钱花在哪也写明白了。OpenAI 同时在与阿联酋谈一项商业协议，以换取当地新建算力的优先采购权；公司今年 2 月曾向投资人表示，到 2030 年总算力支出目标约 6000 亿美元。这一轮被定位为 IPO 前的「机会性」过渡融资，CFO Sarah Friar 对员工的说法是最早 2027 年上市，公司 6 月已秘密递交 IPO 文件。

对照组更刺激。据钛媒体等媒体 10 月 23 日汇总，Anthropic 计划 10 月下旬公开递交 S-1、11 月登陆资本市场，拟募资最高约 1000 亿美元、目标估值约 2 万亿美元；而独立研究机构给出的估值只有 1500 亿美元量级，差距悬殊。同一时间，全球科技股因 AI 支出焦虑出现两年来第三次抛售，亚马逊、微软、谷歌 2026 年资本支出合计约 6700 亿美元。

对普通人意味着什么：一级市场的钱开始讲价了，这对下游短期是好事——融不到高价，就得靠降价、靠卖订阅、靠真收入说话，API 和会员费的补贴战还能再打一阵。但别指望一直便宜：300 亿不是白给的，等 IPO 定价落地，投资人要的是利润率，届时涨价、限额度、收紧免费版都是常规动作。用 AI 做事的人，现在该做的是把关键流程沉淀成自己能复用的东西，而不是把身家押在某家的免费额度上。

出处：CNBC · 原文发布：2026-10-22